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[怎么用信用分贷款吗]《商业银行理财子公司净资本管理办法(试行)》简评:理财管理再完善 非标监管仍趋严

来源:网络整理 作者:贷享网 人气: 发布时间:2019-12-05
摘要:《商业银行理财子公司净资本管理办法(试行)》简评:理财管理再完善 非标监管仍趋严

事件

    12 月2 日,中国银保监会印发商业银行理财子公司净资本管理办法(试行)1,是《商业银行理财子公司管理办法》(以下简称《理财子公司办法》)的配套监管文件。也是继《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称资管新规)、《商业银行理财业务监督管理办法》(以下简称理财新规)等相关管理规定之后的又一关于银行理财业务的监管规定。随文件下发的还有三个附件,分别为银行理财子公司净资本计算表、风险资本计算表以及净资本监管指标计算表。

    具体点评

    一、净资本管理办法的主要内容

    1、 明确净资本、风险资本的计算方式。文件中第二章第八条和第九条分别对净资本和风险资本的计算方式进行了明确规定,分别为:净资本:净资本=净资产-Σ(应收账款余额×扣减比例)-Σ(其他资产余额×扣减比例)-或有负债调整项目+/-国务院银行业监督管理机构认定的其他调整项目。风险资本:风险资本=Σ(自有资金投资的各类资产余额×风险系数)+Σ(理财资金投资的各类资产余额×风险系数)+Σ(其他各项业务余额×风险系数)。同时在附件风险资本计算表中对相关业务的风险系数进行了详细规定。

    2、 理财资金投资非标债权类需计提风险资产,而固定收益证券、标准化债权和股票等不需要计提风险资本。在附件风险资本计算表中对自有资金投资和理财资金投资资产的风险系数做了详细规定。自营资金的风险系数管控整体要比理财资金严格。自营资金中信用债的投资按照评级来计算风险资本,其中AAA 评级、AAA 评级以下AA 评级以上、AA 评级(含)以下BBB 评级以上和BBB 评级(含)以下及未评级、出现违约风险的信用债券、流通受限的信用债券对应的风险资本分别为10%、15%、50%和80%。理财资金方面,投资固定收益类证券、其他标准化债权类资产、股票和符合标准化金融工具特征的衍生产品均不需要计提风险资本,而对于非标准化债权类资产,则根据不同评级和风险缓释措施计提相应的风险资本。具体来看,融资主体外部信用评级AA+(含)以上需要计提1.5%,融资主体外部信用评级AA+以下及未评级又分为三类:抵押、质押类、保证类和信用类风险系数分别为1.5%、2%和3%。

    3、 根据净资本的监管设立相关指标。文件中第二章第十一条规定理财子公司净资本管理应当符合以下两方面标准:

    一是净资本不得低于5 亿元人民币,且不得低于净资产的40%;二是净资本不得低于风险资本,确保理财子公司保持足够的净资本水平。

    4、 除此之外,还对相关监管责任、报表要求、重大事项报告和信息披露做了详细规定,并且要求于2020 年3 月1日起正式实施。文件对相关的监管管理做了较为详细的规定。其中第一章第五条规定理财子公司董事会承担本公司净资本管理的最终责任;第六条对顶高级管理层负责组织实施净资本管理工作,至少每季度将净资本管理情况向董事会书面报告一次;第三章第十四条规定理财子公司应当定期报送净资本监管报表,并对相关报表的真实性、准确性、完整性负责;第三章第十六条明确理财子公司净资本、净资本与净资产的比例、净资本与风险资本的比例等指标与上个报告期末相比变化超过20%或不符合监管标准的,应当向银行业监督管理机构书面报告,并说明原因。第三章第十五条明确理财子公司应当在年度报告中披露净资本管理情况。另外考虑理财子公司落实净资本管理要求,在业务制度、系统建设与人力资源等方面所需的各项准备工作,具体的实施日期也有所推后。

    二、与征求意见稿的主要区别

    2019 年9 月20 日,银保监会就《商业银行理财子公司净资本管理办法(试行)(征求意见稿)》2,与这次正式稿对比来看,整体差别不大,主要是对相关附表里面的规定作了一些详细解释,使得相关规定更严谨。具体如下,1、 银行理财子公司净资本计算表中增删部分注释。主要是增加注释“国务院银行业监督管理机构认定的其他调减项目合计,包括所有权受限等无法变现的资产(如被冻结)、经国务院银行业监督管理机构认定的其他项目等。”,同时删减注释“净资产等于银行理财子公司资产负债表中的总资产减去总负债”。

    2、 完善风险资本计算表中相关项目说明。首先,信用评级以长期信用评级为基准,并将信用债券短期信用评级为A-1的归入AAA 级以下、AA 级以上,短期信用评级为A-2 的归入AA 级(含)以下、BBB 级以上,短期信用评级为A-3 的归入信用评级BBB 级(含)以下。其次,将“对融资方有多个评级结果的,以较低的评级为准”改为“融资方同时具有两家以上境内评级机构评级的,以较低的评级为准”。

    三、 本次管理办法对银行理财以及债券市场影响

    1、 净资本管理办法的出台是对银行理财监管体系的进一步完善。从17 年11 月份资管新规发布以来,过去两年时间资管业务监管逐步提速。银行理财作为资管业务的重要组成部分,银保监会也陆续出台了《商业银行理财业务监督管理办法》和《商业银行理财子公司管理办法》,此次出台的《商业银行理财子公司净资本管理办法(试行)》是依据《理财子公司办法》第45 条规定“银行理财子公司应当遵守净资本监管要求。相关监管规定由国务院银行业监督管理机构另行制定”而制定。从净资本和风险资产两个方面对银行理财子公司业务扩张进行风险监管,保障其稳健发展,同时与同类资管机构监管保持一致。

    2、 本次净资本监管对非标投资规定相对严格,叠加此前《标准化债权类资产认定规则(征求意见稿)》对于非标的定义较为严格,监管的大方向仍然在约束非标发展,但考虑银行理财子公司注册资本一般较大,短期影响不大,未来非标投资受限更多的在于期限不能错配。本次净资本监管规定中对理财资金投资非标准化债权资产的风险系数要求较高,整体根据主体评级和风险缓释情况的不同在1.5%-3%的范围区间。体现出监管对于非标债券资产的投资整体偏谨慎。除了风险资产限制以外,理财子公司监管办法规定银行理财子公司全部理财产品投资于非标准化债权类资产的余额在任何时点均不得超过理财产品净资产的35%。但是考虑到目前注册成立理财子公司的注册资本来看都比较大,短期影响可能比较有限。不过资管新规要求投资非标不得期限错配,此要求可能相对难以满足,考虑到理财投资者的投资习惯,虽然“资管新规”落地后理财期限普遍有所拉长,但2019 年6 月末平均期限也仅185 天,明显短于非标资产的期限,意味着较大比例的理财产品难以投资非标资产。存量资金池虽然还可以投资非标,但非标期限也不能超过2020 年年末的过渡期。随着过渡期的临近,未来老资金池可以配置的非标期限也会越来越短。如果要投资非标,银行需要发行长久期理财来满足期限匹配的条件。但理财产品期限拉长,进展速度仍取决于投资者的接受度。

    3、 对债券市场而言,未来非标投资的受限仍将继续导致低资质企业信用收缩和信用风险的持续,相对利好利率债和高等级信用债,但影响的程度仍取决于2020 年底过渡期结束前后是否会有进一步的政策出台,以及老理财产品压缩转型执行的情况。短期来看,此次净资产管理规定对市场影响相对有限,但是结合近期的其他政策,监管对非标限制仍然趋严,未来非标的压缩仍是大势所趋。受制于融资渠道风险偏好的差异,被压缩的融资需求很难通过表内贷款和标债来替代,从而会导致市场整体信用收缩,并且未来信用分化会进一步加大。边际来讲都有利于利率债和高等级信用债。不过非标压缩的速度仍取决于2020 年过渡期结束后是否还可以有承接非标的产品(即老产品能否续发以及净值型长久期产品的发行情况),此外过渡期结束老产品净值转型和类货基产品监管可能趋严带来的规模的不确定性和风险偏好、久期偏好的下降。这些不确定性都值得投资者关注。

责任编辑:贷享网
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